Análisis del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda

La herramienta de seguimiento del RBNZ — contexto del Official Cash Rate y perspectiva basada en el mercado para cada Monetary Policy Statement y cada Monetary Policy Review

Análisis del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda's next policy meeting is scheduled for 28 octubre 2026. The current market-implied probability of no change is 97%.

Panorama del RBNZ Panorama del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda

¿Qué es el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda?

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ), conocido en maorí como Te Pūtea Matua, es el banco central de Nueva Zelanda. Su Comité de Política Monetaria (Monetary Policy Committee) fija el Official Cash Rate (OCR) — la principal tasa de política de Nueva Zelanda — para mantener la inflación baja y estable. Nueva Zelanda fue el primer país del mundo en adoptar una meta de inflación explícita, en 1990, y otros bancos centrales copiaron después el enfoque.

Datos clave:

  • Tasa de política: el Official Cash Rate (OCR), fijado por el Comité de Política Monetaria (MPC)
  • Se reúne según un calendario de siete decisiones de OCR al año, cuatro de ellas Monetary Policy Statements completos
  • Mandato legal: mantener la inflación de precios al consumidor entre el 1 % y el 3 % en promedio a mediano plazo, con foco en el punto medio del 2 %
  • Moneda: el dólar neozelandés (NZD)

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda conduce la política monetaria bajo la Reserve Bank of New Zealand Act 2021, a través de un Comité de Política Monetaria (MPC) de entre cinco y siete miembros — una mayoría de personal del Reserve Bank (incluido el Governor, que lo preside) junto con miembros externos — que opera bajo un Remit y un Charter fijados por el Ministro de Finanzas. El Remit vigente, en vigor desde el 20 de diciembre de 2023 tras la Reserve Bank of New Zealand (Economic Objective) Amendment Act 2023, concentra el objetivo primario del MPC en la estabilidad de precios: mantener la inflación del IPC entre el 1 % y el 3 % en promedio a mediano plazo, con foco en el punto medio del 2 %. El empleo sostenible máximo dejó de ser un objetivo autónomo en esa enmienda de 2023; el Remit ahora pide al MPC "evitar una inestabilidad innecesaria en la producción, el empleo, las tasas de interés y el tipo de cambio" como consideración secundaria al perseguir el objetivo de inflación, no como un objetivo de pleno empleo en sí mismo.

Marco operativo:
• Tasa de política: el Official Cash Rate (OCR), el único instrumento de política del RBNZ en condiciones normales
• Órgano decisor: el Comité de Política Monetaria, presidido por el Governor
• Mandato: estabilidad de precios (inflación del IPC 1–3 %, foco en 2 %) bajo el Remit vigente desde el 20 de diciembre de 2023
• Calendario de reuniones: siete decisiones de OCR programadas al año — cuatro Monetary Policy Statements (MPS) con proyecciones completas, tres Monetary Policy Reviews (MPR) intermedios
• Transmisión: los cambios de OCR se trasladan a las tasas de bank bills y swaps y, con rezago, a un mercado hipotecario neozelandés mayormente variable o de corto plazo fijo
2,75%
Official Cash Rate (OCR)
Cifra en vivo de la misma canalización de datos usada en todo el sitio
1–3 %
Banda objetivo de inflación
Foco en el punto medio del 2 % — Remit vigente desde el 20 dic. 2023
octubre 28, 2026
Próxima decisión de política
Monetary Policy Statement o Monetary Policy Review
N/A
Orientación de política vs. neutral implícita del modelo
Ver metodología a continuación
Metodología y fuentes de datos del RBNZ
Expectativas de tasas implícitas en el mercado
Why probability calculations for the RBNZ are different
New Zealand has no futures market that tracks the Official Cash Rate directly. The closest liquid contract settles on the 90-day bank bill rate, which sits a little above the OCR — so these odds are a guide to direction, not a precise readout. ASX 90-Day NZ Bank Bill futures settle on BKBM, a term rate carrying a bank credit spread over the OCR. Per-meeting odds are recovered with a step-function bootstrap over the quarterly strip, then read under a constant-spread assumption.
See methodology

What Will the RBNZ Do Next? RBNZ OCR Decisions — Probability Summary

Market-implied probabilities for each upcoming RBNZ Official Cash Rate decision (Monetary Policy Statement or Monetary Policy Review), derived from ASX 90-Day New Zealand Bank Bill futures. Because only quarterly bank bill contracts trade while the RBNZ holds roughly two decisions per quarter, per-meeting probabilities are recovered with a step-function bootstrap — see how this is calculated.

These probabilities are cumulative relative to today, not independent bets placed fresh at each meeting: a given decision's hike probability is the chance the OCR is higher than today's level by that date, and it already includes any move priced in for earlier decisions. They should not be added, multiplied, or compared across meetings as if each one stood alone.

Current RBNZ Official Cash Rate
2,75%
RBNZ probabilities are derived from ASX 90-Day New Zealand Bank Bill futures, which settle on BKBM — a 3-month bank-bill rate carrying a bank credit spread over the Official Cash Rate, not the OCR itself. Every figure assumes the current BKBM–OCR spread of +31 bp (BKBM 3.06% − OCR 2.75%) stays constant over the whole forecast horizon. That spread is not stable: it typically runs 15–30 bp in normal conditions, widens to 40–80 bp when markets price a tightening cycle, compresses toward zero or negative when cuts are expected, and blows out past 100 bp in banking stress. Because the spread widens exactly when the market prices hikes, holding it constant pushes the bank-bill-implied rate higher than the true expected OCR path — so these probabilities overstate the odds of hikes during a tightening cycle (and understate cuts during an easing one). Read them as directional, not precise. These figures are derived from ASX 90-Day New Zealand Bank Bill futures, which settle on BKBM — a 3-month bank-bill rate carrying a bank credit spread over the Official Cash Rate, not the OCR itself. Every figure assumes the current BKBM–OCR spread stays constant over the whole forecast horizon. That spread is not stable: it typically runs 15–30 bp in normal conditions, widens to 40–80 bp when markets price a tightening cycle, compresses toward zero or negative when cuts are expected, and blows out past 100 bp in banking stress. Because the spread widens exactly when the market prices hikes, holding it constant pushes the bank-bill-implied rate above the true expected OCR path — so these probabilities overstate the odds of hikes during a tightening cycle and understate cuts during an easing one. Read them as directional, not precise.

Latest observed 90-day BKBM: 3,06%  ·  BKBM − OCR spread applied: +31 bp

Los mercados descuentan en total 52 pb de endurecimiento — unas 2,1 subidas — en las próximas 3 reuniones.
Esta es la única cifra que puede citarse por sí sola. Los porcentajes por reunión de abajo describen una única senda esperada vista desde fechas distintas — no son apuestas separadas, y sumarlos entre reuniones cuenta dos veces el mismo movimiento.
Reunión
Movimiento en esta reuniónEl nuevo movimiento descontado solo para esta fecha
Nivel del tipo para esta fechaAcumulado — ya incluye todo movimiento descontado para reuniones anteriores
octubre 28, 2026
3,5%-0,9 bp
2,74%más alto 0,0%igual 96,5%más bajo 3,5%
diciembre 9, 2026
78,6%+19,6 bp
2,94%más alto 75,8%igual 23,4%más bajo 0,7%
febrero 17, 2027
100,0%+33,2 bp
3,27%más alto 99,5%igual 0,5%más bajo 0,0%

Dónde sitúa el mercado el tipo de referencia

Cada columna es una reunión y cada fila un nivel del tipo de referencia. Más oscuro significa que el mercado da más peso a ese nivel tras esa reunión. La fila recuadrada es el tipo actual. Leer una columna de arriba abajo da la distribución completa de una reunión — cada columna suma 100%.

Tipo
oct 26
dic 26
feb 27
3,50%
25
3,25%
59
3,00%
76
16
2,75%
97
23
1
2,50%
3
1

Sombreado: parte de la probabilidad en ese nivel de tipo. Las celdas vacías tienen menos del 0,5%.

ReuniónMovimiento en esta reuniónNivel del tipo para esta fecha (acumulado — incluye movimientos descontados para reuniones anteriores)
Esperadomás altoigualmás bajo
octubre 28, 2026
3,5%-0,9 bp
2,74%0,0%96,5%3,5%
diciembre 9, 2026
78,6%+19,6 bp
2,94%75,8%23,4%0,7%
febrero 17, 2027
100,0%+33,2 bp
3,27%99,5%0,5%0,0%
Los mercados descuentan en total 52 pb de endurecimiento — unas 2,1 subidas — en las próximas 3 reuniones.
Esta es la única cifra que puede citarse por sí sola. Los porcentajes por reunión de abajo describen una única senda esperada vista desde fechas distintas — no son apuestas separadas, y sumarlos entre reuniones cuenta dos veces el mismo movimiento.

Dónde sitúa el mercado el tipo de referencia

Cada columna es una reunión y cada fila un nivel del tipo de referencia. Más oscuro significa que el mercado da más peso a ese nivel tras esa reunión. La fila recuadrada es el tipo actual. Leer una columna de arriba abajo da la distribución completa de una reunión — cada columna suma 100%.

Tipo
oct 26
dic 26
feb 27
3,50%
25
3,25%
59
3,00%
76
16
2,75%
97
23
1
2,50%
3
1

Sombreado: parte de la probabilidad en ese nivel de tipo. Las celdas vacías tienen menos del 0,5%.

Probabilities are derived from ASX 90-Day NZ Bank Bill futures. When the futures data is unavailable, out of date, or cannot be cleanly attributed to a single decision, no figure is shown rather than an estimate. Figures are cumulative from today — a later decision's probability already includes moves priced in for earlier ones.

Granular Rate Change Probabilities by Decision

Bars show the probability of each OCR outcome (in basis points) at the selected decision. How this is calculated

Market Implied OCR Path

Based on ASX 90-Day NZ Bank Bill futures, shifted by the current BKBM–OCR spread. Shows where markets expect the OCR to sit at each future date, comparing today's expectations with those from 1 and 4 weeks ago.

Data as of septiembre 4, 2026

How We Calculate RBNZ Probabilities

Why New Zealand Is a Harder Case

For the US Federal Reserve and the European Central Bank, traders use futures contracts that each cover a single month, and those central banks meet about once a month — so every contract lines up neatly with one meeting.

New Zealand is different in two ways:

  • Only 3-month contracts exist. The most liquid NZ short-rate contract — ASX 90-Day Bank Bill futures — covers a whole three-month block, not a single month.
  • The RBNZ meets ~7 times a year. That is roughly two decisions in most three-month blocks, so one contract's price blends the market's expectations for two decisions together.

There is also a third wrinkle unique to New Zealand: the contract does not track the OCR itself. It tracks the 90-day bank bill rate, which trades a little above the OCR because it carries a bank-lending premium.

The puzzle — and how we solve it
  • Timing leaves a fingerprint. A contract's price is an average over the quarter. A rate change early in the quarter pulls that average more than one late in the quarter — so comparing one quarter's average with the next reveals roughly when a change happened.
  • The RBNZ moves rarely. It almost never changes the OCR at two decisions within the same three months. So when the data is ambiguous, we assume the move happens at as few decisions as possible.
  • The bank-bill premium is measured, not guessed. We take the latest observed gap between the 90-day bank bill rate and the OCR and subtract it, so the numbers are expressed as OCR moves. We hold that gap constant going forward — which is a real simplification, spelled out in the limitation box above.
⚠️ When we show nothing. If the futures data is missing, out of date, or cannot be split cleanly between two decisions, we display no probability rather than a guess. Honest gaps beat invented numbers.

Step-Function Bootstrap from the Quarterly Bank Bill Strip

Instrument. ASX 90-Day New Zealand Bank Bill futures settle on the IMM quarterly cycle (March, June, September, December) against BKBM, the NZ Financial Markets Association's 90-day bank bill benchmark. Each contract prices 100 − the average BKBM over its roughly three-month reference window.

The identification problem. The monthly PyFedWatch/CME method used for the Fed, ECB and BoE assigns one meeting per contract window. The RBNZ holds about seven OCR decisions a year — roughly two inside each quarterly window — so one contract is one equation in two unknown decision steps, under-determined by about a factor of two. This is the same problem the Bank of Japan page describes for TONA, and we solve it the same way.

Model. The overnight path is treated as piecewise-constant, changing only on decision dates. The level after decision k is Rk = R0 + Σj≤k δj, where each δj is the step at decision j. Each contract contributes one linear equation whose coefficients are the day-weighted fraction of that contract's window falling after each decision — so a step early in a window loads that window's average, while a step late in the window barely moves it but shows up in full in the next window. The short-and-wide system is resolved with a sparsity (ℓ1) prior via iteratively reweighted least squares, which localises each move to a single decision rather than smearing a half-move across two. The recovered steps are quantised to 25bp and fed into the same expanding-tree methodology used for the Fed and ECB, so the decision tabs, granular basis-point outcomes and aggregated cut/hold/hike figures are produced by identical downstream code.

The BKBM anchor and the constant-spread assumption

Unlike TONA (BoJ) or SARON (SNB), which sit within a few basis points of their policy rates, BKBM is a genuine bank credit rate. We anchor R0 on the latest observed 90-day BKBM and carry the current BKBM − OCR spread forward unchanged, exactly as the €STR/SONIA calculations do for the ECB and BoE. The RBNZ's own published research flags bank bill futures as a noisier proxy for OCR expectations than overnight-indexed-swap (OIS) pricing, which this site does not currently license. The spread is persisted as an explicit, auditable number for every run. Its known failure mode: it widens in a tightening cycle and in credit stress — precisely when the probabilities matter most — so a constant spread biases the implied path toward hikes in exactly those episodes.

Honesty guards (no invented data)
  • A stale strip, fewer contracts than the decision horizon, or a degenerate fit (large residual) each yield no per-decision probabilities rather than a forced decomposition.
  • Decisions beyond the coverage of the available contracts receive no figure.
  • The BKBM anchor and the OCR shown above come from live data; if neither can be sourced, no probabilities are published.

Contrast with the ECB. The €STR calculation reads one meeting per monthly contract directly. The RBNZ calculation adds two stages in front — the quarterly-strip bootstrap that recovers each decision's step, and the BKBM→OCR spread adjustment — and is otherwise identical.

Últimas noticias del RBNZ Noticias del RBNZ y análisis de mercado

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¿Cuándo se reúne el RBNZ? Calendario de reuniones del RBNZ

El Comité de Política Monetaria toma siete decisiones de OCR programadas al año. Cuatro de ellas son Monetary Policy Statements — las decisiones "grandes", con un conjunto completo de nuevas proyecciones económicas y una conferencia de prensa. Las otras tres son Monetary Policy Reviews — una decisión y comunicado más breves, sin un nuevo conjunto completo de proyecciones. Antes de junio de 2020 las Monetary Policy Reviews se llamaban "OCR Reviews"; ese nombre anterior todavía se usa en algunos lugares.

MPS frente a MPR: Una Monetary Policy Statement (MPS) es una publicación trimestral exigida por ley que acompaña a cuatro de las siete decisiones anuales de OCR; recoge las proyecciones actualizadas del Comité sobre inflación, producción y la trayectoria del OCR, y va seguida de una conferencia de prensa. Una Monetary Policy Review (MPR) — renombrada desde "OCR Review" el 23 de junio de 2020 para reflejar que el Comité también puede usar herramientas más allá del OCR — anuncia la decisión de tasa con un comunicado más breve y sin una ronda completa de nuevas proyecciones. El Comité también puede actuar fuera del calendario programado si las condiciones lo justifican.
Fecha de decisiónTipoEstadoResultado
8 de abril de 2026Monetary Policy ReviewCompletadaOCR mantenido en 2,25 %
8 de julio de 2026Monetary Policy ReviewCompletadaOCR elevado 25 pb a 2,50 % — primera subida desde mayo de 2023
2 de septiembre de 2026Monetary Policy StatementCompletadaOCR elevado 25 pb a 2,75 %
28 de octubre de 2026Monetary Policy ReviewProgramadaDecisión intermedia, sin proyecciones completas
9 de diciembre de 2026Monetary Policy StatementProgramadaÚltima MPS de 2026, actualización completa de proyecciones

Las fechas y resultados anteriores provienen de anuncios públicos del RBNZ. Consulte el calendario oficial de decisiones del RBNZ para la referencia autorizada.

Condiciones de mercado Análisis de mercado y contexto económico

Situación actual

Tras recortar el OCR repetidamente durante 2024 y 2025 y luego mantenerlo estable a principios de 2026, el RBNZ volvió a subirlo a mediados de 2026 — un cuarto de punto en julio y otro en septiembre —, ya que la presión inflacionaria resultó más persistente de lo previsto. Los mercados observan las próximas decisiones en busca de señales sobre si ese ciclo de subidas continuará.

Factores clave a observar
  • La inflación de precios al consumidor de Nueva Zelanda en relación con la banda objetivo de 1–3 %
  • El mercado inmobiliario, donde la mayoría de las hipotecas son variables o fijas solo entre seis y dieciocho meses, por lo que los cambios de OCR llegan rápido a los hogares
  • Los precios de los lácteos y otras materias primas de exportación, un factor de oscilación importante para el dólar neozelandés y el ingreso nacional
  • Los flujos de migración neta, que mueven rápidamente la oferta laboral y la demanda de vivienda en una economía pequeña
Sentimiento de mercado actual

Nueva Zelanda entró en 2026 saliendo de un ciclo de relajación: tras una serie de recortes en 2024–2025 que llevaron el OCR a 2,25 % y una pausa posterior, el Comité entregó subidas consecutivas de 25 pb en julio y septiembre de 2026, llevando el OCR a 2,75 %, al considerar que la presión inflacionaria de mediano plazo no había cedido tan rápido como era necesario. La orientación futura de la Monetary Policy Statement de septiembre señaló la posibilidad de otro movimiento de un cuarto de punto antes de fin de año, sujeto a los datos entrantes.

Principales impulsores del mercado
  • Transmisión monetaria rápida: la mayor parte de la deuda hipotecaria neozelandesa es variable o fija a corto plazo (6–18 meses), por lo que los cambios de OCR llegan más rápido al flujo de caja de los hogares que en economías dominadas por hipotecas fijas a largo plazo
  • Sensibilidad a los términos de intercambio: los lácteos (liderados por los precios de las subastas globales de Fonterra) siguen siendo la mayor categoría de exportación individual, por lo que los precios lácteos globales mueven de forma significativa el NZD y los ingresos rurales
  • Una economía pequeña, abierta y de moneda flotante con una exposición desproporcionada a las condiciones en Australia y China, sus mayores socios comerciales
  • Oscilaciones en la migración neta, que en ciclos recientes han provocado cambios grandes y rápidos en la demanda de vivienda y la oferta laboral
Qué significa esto

La economía de Nueva Zelanda reacciona a los cambios de tasas más rápido que la mayoría — en gran parte porque muchas hipotecas se renuevan en uno o dos años, en lugar de fijarse por décadas. Eso hace del OCR una palanca de política relativamente poderosa y de acción rápida, pero también significa que los hogares sienten los cambios de tasas antes.

Principal instrumento del RBNZ
  • El Official Cash Rate: la principal palanca del RBNZ en condiciones normales
  • Comunicación: la Monetary Policy Statement y las conferencias de prensa moldean las expectativas entre movimientos de OCR
  • Otros instrumentos: en circunstancias excepcionales, el RBNZ puede usar otros instrumentos (como durante la respuesta a la pandemia en 2020–21), lo que explica en parte por qué se retiró el nombre "OCR Review" en favor de "Monetary Policy Review"
Canales de transmisión de política

El canal de tasas de interés de Nueva Zelanda es inusualmente rápido en comparación con economías con mercados hipotecarios de tasa fija a largo plazo (como Estados Unidos), porque una gran parte de la deuda de los hogares se reprecia dentro de los 12 a 18 meses siguientes a un movimiento de OCR. Esto comprime el rezago típico de transmisión de la política monetaria y hace que las respuestas del mercado inmobiliario y del consumo a los cambios de OCR sean visibles antes en los datos.

Consideraciones estructurales
  • Canal cambiario: el NZD flotante absorbe gran parte del ajuste ante shocks externos, siendo los términos de intercambio de materias primas un factor de primer orden
  • Economía pequeña y abierta: Nueva Zelanda es tomadora de precios en la mayoría de los mercados de bienes y servicios transables, por lo que la inflación importada y los ciclos globales de materias primas pesan de forma desproporcionada
  • Efectos riqueza inmobiliarios: los ciclos de precios de la vivienda interactúan fuertemente con el consumo dada la alta tasa de propiedad de vivienda y los balances de los hogares vinculados a hipotecas
  • Balance externo: un déficit persistente en cuenta corriente deja los precios de los activos y la moneda neozelandeses sensibles a los cambios en el apetito de riesgo global

Cómo analizamos al RBNZ Metodología y fuentes de datos

¿Por qué el análisis del RBNZ es distinto al de la Fed o el RBA en este sitio?

Para la Fed, el BCE, el Banco de Inglaterra, el RBA y algunos otros bancos, usamos mercados de futuros que siguen la tasa de política casi uno a uno, por lo que podemos convertir los precios directamente en probabilidades. El contrato de futuros a corto plazo más líquido de Nueva Zelanda (futuros de bank bills de la ASX) sigue una tasa relacionada pero distinta — que incluye una pequeña prima bancaria. Preferimos no mostrar nada antes que mostrar una cifra que parezca precisa sin serlo, por lo que las probabilidades en vivo del RBNZ aún no se publican.

Cuando la cobertura de probabilidades del RBNZ se active en este sitio, usará la misma metodología de estilo CME aplicada a la Fed, el BCE, el Banco de Inglaterra y el RBA en otras páginas de este sitio, adaptada a la estructura de mercado de Nueva Zelanda: trayectorias implícitas de OCR extraídas de los ASX 90-Day New Zealand Bank Bill Futures, que liquidan en efectivo trimestralmente contra el Bank Bill Benchmark Rate (BKBM) bajo la supervisión de la New Zealand Financial Markets Association.

Fuentes de datos y limitaciones:
• Futuros de bank bills: ASX 24, liquidación en efectivo trimestral contra el BKBM
• Tasa de referencia: BKBM — una tasa bancaria a 3 meses fijada a partir del mercado físico de bank bills, no el OCR en sí
• Limitación conocida: el BKBM incorpora un diferencial de crédito/liquidez bancaria sobre la trayectoria de OCR libre de riesgo; la investigación propia del RBNZ señala que las tasas de bank bills son una señal más ruidosa de las expectativas de mercado sobre el OCR que los precios de swaps indexados a la tasa a un día (OIS), que este sitio no utiliza actualmente como fuente
• Publicaciones del RBNZ: Monetary Policy Statements, Monetary Policy Reviews, el Reserve Bank Bulletin y el Monetary Policy Handbook
No se publica una cifra de exactitud para el RBNZ. Las estadísticas históricas de exactitud que se muestran en otras partes de este sitio (por ejemplo, en la página de la Reserva Federal) provienen de comprobar retrospectivamente una canalización de probabilidades en vivo frente a resultados reales a lo largo de muchas reuniones. La cobertura del RBNZ es nueva y todavía no cuenta con esa canalización en funcionamiento, por lo que no existe una cifra comparable — citar una, o reutilizar la tasa de exactitud de otro banco, tergiversaría lo que realmente se sabe. Esta sección se actualizará cuando exista un historial genuino.
Modelo de orientación de política

Un punto de referencia al estilo de la regla de Taylor que compara el OCR actual con una tasa neutral implícita del modelo, calculado de la misma forma que para otros bancos de este sitio. Es un simple punto de referencia comparativo entre bancos, no una reproducción del propio modelo macroeconómico del RBNZ (NZSIM).

N/A
Tasa implícita del modelo
N/A
Brecha frente al OCR

Policy stance updated in static build.

IndicadorActualObjetivo/ReferenciaBrecha
InflationN/AN/AN/A
Output GapN/A0.00%N/A
UnemploymentN/AN/AN/A

Fundamentos de la economía neozelandesa Contexto económico y factores estructurales

¿Qué hace distintiva a la economía de Nueva Zelanda?

  • Pequeña y abierta: el comercio representa una gran parte del PIB, por lo que los precios y la demanda globales importan mucho
  • Base exportadora agrícola: los lácteos, la carne y los productos forestales dominan las exportaciones de bienes
  • Mercado inmobiliario de reacción rápida: la mayoría de las hipotecas se reprecian en uno o dos años, por lo que los cambios de tasas se sienten rápido
  • Pionero de la meta de inflación: Nueva Zelanda introdujo la primera meta de inflación explícita del mundo en 1990

Estos factores hacen que las decisiones de OCR tiendan a reflejarse en la economía neozelandesa — y en las cuotas hipotecarias — más rápido que decisiones equivalentes en muchas economías más grandes.

Características económicas estructurales
  • Apertura comercial: el comercio de bienes y servicios equivale aproximadamente a la mitad del PIB
  • Composición de exportaciones: los lácteos son la mayor categoría de exportación de bienes, junto con carne, productos forestales, horticultura y vino
  • Vivienda e hipotecas: la mayor parte del crédito hipotecario es variable o fijo a plazos de seis meses a dos años, a diferencia de las hipotecas fijas a largo plazo comunes en EE. UU.
  • Historia monetaria: la Reserve Bank of New Zealand Act 1989 convirtió al RBNZ en el primer banco central del mundo con una meta de inflación explícita y establecida por ley
Consideraciones de política
  • Volatilidad de términos de intercambio: las oscilaciones de precios de materias primas (especialmente los precios globales de lácteos) mueven el ingreso nacional y el tipo de cambio
  • Migración neta: oscilaciones grandes y rápidas en los flujos migratorios desplazan con rapidez la demanda de vivienda y la oferta laboral dada la pequeña base poblacional de Nueva Zelanda
  • Balance externo: un déficit persistente en cuenta corriente deja al NZD sensible a los cambios en el apetito de riesgo de los inversores globales
  • Amplificación por tamaño pequeño: shocks que se diversificarían en una economía más grande y diversificada pueden mover de forma más visible los indicadores a escala de Nueva Zelanda
Relaciones clave:
• Transmisión rápida: los cambios de OCR llegan a gran parte de los deudores hipotecarios en 12–18 meses, más rápido que en mercados con hipotecas fijas a largo plazo predominantes
• Exposición comercial: Australia y China son los mayores socios comerciales de Nueva Zelanda, vinculando el ciclo doméstico con las condiciones en ambos países
• Canal cambiario: el NZD flotante es un amortiguador de primer orden ante shocks de términos de intercambio y de apetito de riesgo
• Marco de proyección: el modelo macroeconómico central propio del RBNZ, NZSIM, es un modelo estructural usado para la proyección y el análisis de política internos del banco — distinto del simple punto de referencia de la regla de Taylor mostrado en esta página

Compare Central Banks

Explore market-implied rate expectations for other major central banks:

Federal Reserve European Central Bank Bank of England Reserve Bank of Australia Bank of Canada Bank of Japan Reserve Bank of India Swiss National Bank People's Bank of China