Análisis completo de probabilidades de tasas del Consejo de Gobierno del BCE e información sobre la zona euro
El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo se reúne cada seis semanas para evaluar la postura de política monetaria y las condiciones económicas. Las probabilidades de cambio de tasa se calculan en función de la curva de tasas de interés de corto plazo en euros, en la medida en que estén disponibles. Los puntos de datos faltantes se estiman utilizando el modelo de curva de rendimiento Nelson-Siegel-Svensson.
| Fecha de Reunión | Recorte | Sin Cambio | Aumento |
|---|---|---|---|
| marzo 19, 2026 | 0.0% | 100.0% | 0.0% |
| abril 30, 2026 | 0.0% | 77.2% | 22.8% |
| junio 11, 2026 | 0.0% | 45.9% | 54.1% |
| julio 23, 2026 | 0.0% | 27.8% | 72.2% |
| septiembre 10, 2026 | 0.0% | 19.9% | 80.1% |
| octubre 29, 2026 | 0.0% | 12.4% | 87.6% |
| diciembre 17, 2026 | 0.0% | 10.9% | 89.1% |
Mientras que las probabilidades empíricas anteriores muestran lo que los mercados financieros esperan (basándose en la fijación de precios de la curva de rendimiento), la tasa teórica a continuación muestra lo que los modelos económicos sugieren que debería hacer el BCE en función de las condiciones económicas actuales, como la inflación y el crecimiento.
Comparar estos valores nos ayuda a comprender si el mercado espera que el BCE siga la teoría económica, o si espera que tome un camino diferente por razones prácticas.
El siguiente análisis compara las expectativas de tasas implícitas del mercado (probabilidades empíricas derivadas de las tasas de interés de corto plazo en euros) con las tasas teóricas basadas en modelos, calculadas utilizando el marco estructural del BCE. Esta comparación ofrece información sobre la evaluación del mercado de la función de reacción del BCE en relación con su regla de política histórica.
| Indicador | Actual | Objetivo/Neutral | Brecha |
|---|---|---|---|
| Inflation | 2.24% | 2.00% | +0.24 pp |
| Output Gap | 0.51% | 0.00% | +0.51 pp |
| Unemployment | 6.70% | N/A | N/A |
La tasa teórica se calcula utilizando una Regla de Taylor adaptada para la zona euro. Considera:
Cuando las tasas reales están por debajo de la tasa teórica, la política se considera "acomodaticia" (de apoyo al crecimiento). Cuando están por encima, es "restrictiva" (combatiendo la inflación).
Modelo: Regla de Taylor Basada en NAWM
Especificación:
Donde: $i_t^*$ = tasa de política teórica, $r^*$ = tasa real neutral (~1.0% para la zona euro), $\pi_t$ = inflación IPCA actual, $\pi^*$ = meta de inflación (2.0%), $\text{Gap}_t$ = estimación de la brecha del producto, $\alpha$ = 0.5 (respuesta a la inflación), $\beta$ = 0.5 (respuesta al producto)
Nota: Los modelos reales NAWM y ECB-BASE del BCE son marcos DSGE más sofisticados. Esta Regla de Taylor simplificada proporciona un punto de referencia comparable consistente con la literatura sobre la función de reacción del BCE. Para las especificaciones completas del modelo, consulte la página de Modelos Económicos del Banco Central Europeo.
Probabilidades Empíricas:
Indicadores Económicos:
Explore las especificaciones detalladas de NAWM, ECB-BASE y otros marcos
Ver Modelos Económicos del Banco Central EuropeoValidación: Los resultados del modelo se comparan continuamente con las proyecciones del personal del BCE y los pronósticos de consenso de las principales instituciones (encuestas de Bloomberg y Reuters).
Speech by Mr Luis de Guindos, Vice-President of the European Central Bank, at the 16th edition of Spain Investors Day, Madrid, 14 January 2026.
Speech by Ms Christine Lagarde, President of the European Central Bank, at the Hearing of the Committee on Economic and Monetary Affairs of the European Parliament, Brussels, 26 February 2026.