Por qué construí Central Bank Watch y qué intento lograr
Estudié negocios y finanzas y he trabajado en el sector de servicios financieros durante casi 20 años (¡y todavía lo hago!). He trabajado con diversos instrumentos financieros, incluidos derivados de tasas de interés, y siempre me han fascinado la dinámica de las tasas de interés y la política monetaria.
Me encontré usando regularmente la herramienta "Fed Watch" de CME Group, un recurso estándar de la industria que calcula la probabilidad de decisiones sobre tasas de interés de la Reserva Federal a partir de los precios del mercado de futuros. Es una herramienta valiosa en la que muchos profesionales financieros confían a diario.
Pero seguía preguntándome: ¿Por qué existe una herramienta Fed Watch pero nada comparable, por ejemplo, para el Banco Central Europeo o el Banco de Inglaterra?
Parecía extraño. Después de todo, el BCE y el BoE son igual de importantes para los mercados financieros globales. Cuando empecé a investigarlo, comencé a entender por qué. Mientras que la tasa objetivo de la Fed, la tasa de fondos federales, se negocia directamente en los mercados de EE. UU., las tasas objetivo comparables del Banco Central Europeo y del Banco de Inglaterra no se negocian. Por lo tanto, hay que buscar proxies o tasas sustitutas para esas tasas objetivo, con todas las complicaciones que eso implica. Estos no son problemas insuperables, pero sí requieren reflexión cuidadosa y algunas decisiones metodológicas. De hecho, CME publica datos para esos proxies o "tasas ersatz", pero se detiene antes de ofrecer un equivalente directo de la herramienta Fed Watch. Puede leer más sobre cómo abordé estos desafíos en la página de metodología.
Así que decidí intentar construirlo yo mismo como un proyecto en mi tiempo libre: en parte por curiosidad, en parte como ejercicio de aprendizaje y en parte porque pensé que podría ser útil para otras personas que comparten mi interés por la política de los bancos centrales. Me llevó más de dos años de tardes y fines de semana entre trabajo y familia pasar de la idea inicial a la finalización. Aunque todavía se siente como un trabajo en progreso, me alegra finalmente poder compartir aquí los resultados con usted.
Comenzar con la Reserva Federal parecía el primer paso lógico. La herramienta CME Fed Watch es la referencia de la industria, así que podía validar mi metodología comparando mis cálculos con sus probabilidades publicadas.
Esto resultó ser a la vez tranquilizador y aleccionador. Tras configurar mi herramienta de cálculo de probabilidades y comprobarla meticulosamente frente a la metodología publicada por CME, nunca logré una alineación perfecta con sus cifras de probabilidad. Incluso cuando ingresaba manualmente sus precios de futuros en mi modelo y seguía exactamente su metodología publicada, nunca obtuve una coincidencia del 100% con todas sus cifras de probabilidad. Aunque podía acertar exactamente sus probabilidades de corto plazo para las próximas reuniones, siempre había una pequeña discrepancia para reuniones más lejanas en el futuro. Lo más cerca que llegué fue alrededor de un 97% de consistencia, que finalmente acepté como suficientemente bueno. No pude determinar del todo si las pequeñas diferencias se debían a convenciones de redondeo, a algún ajuste de calendario que me faltaba, o quizá a detalles metodológicos menores que no están completamente documentados. Pero la estrecha alineación me dio confianza en que estaba en el camino correcto y en que no había malinterpretado el enfoque de manera fundamental.
Con esa validación detrás de mí, me sentí cómodo ampliando el marco al BCE y al BoE.
Este proyecto aún está en desarrollo activo. Mis objetivos son relativamente directos:
Para hacer el contenido más accesible a una audiencia más amplia, he implementado un conmutador principiante/experto en cada página, de modo que los usuarios puedan elegir el contenido y el nivel de detalle según su formación. Estoy explorando la expansión a otros bancos centrales.
Espero que este sitio le resulte útil. Si le gusta, no le gusta, o cree que falta algo, que hay errores o que algo es extraño, agradecería sinceramente conocer su opinión. Puede contactarme en info@observatorio-bancocentral.es.
Este es un proyecto de tiempo libre, así que le pido paciencia si las respuestas no son inmediatas, pero sí leo y valoro todos los comentarios.